人民幣納入SDR 晉升國際貨幣


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2015/12/01 第3582期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份

兩岸財經要聞 陸中小城百強 昆山雙冠王
29檔新基金 注入A股新活水
人民幣納入SDR 晉升國際貨幣
商情資訊 人民幣「火」了 理財黃金時代來了
增持人民幣?央行密切觀察
SDR效應 人民幣當心完美風暴
流入大陸資金 上看1兆美元
華爾街大咖 推交易中心
陸股債市 長線看好
離岸匯率 衝近期新高
金融業營改增 估明年Q3實施
央企攻P2P 打造網貸平台
陸開放售電事業民營
陸企打國際盃 台扮要角
EcoTalk/2016…大陸經濟十大趨勢
馬駿喊話 發展綠色金融
特派員在現場/機器人產製…一窩蜂
閩進境水產品 台灣占比破2成
滬戰略新興板 明年上路
復星醫藥 入股「掛號網」
港股導航/法人調節 波動加劇
陸股解碼/外資撐盤 反彈有望


★ 台股重要指標:外資買賣超投信買賣超自營商買賣超融資增減排行融券增減排行


兩岸財經要聞

陸中小城百強 昆山雙冠王
記者戴瑞芬/綜合報導/經濟日報
大陸2015年中小城市綜合實力百強名單公布,昆山一舉拿下百強縣市「綜合實力」、「最具投資潛力」兩項大陸第一。

人民日報日前發布中國中小城市科學發展評價指標體系研究成果,昆山不僅拿下兩項第一,同步公布的2015年中國十佳「兩型」中小城市排名,昆山也僅次湖南長沙,名列第二。昆山更有6鎮包括玉山、花橋、周市、張浦、巴城、千燈、陸家鎮等,進榜2015年建制鎮綜合實力的百強名單。

大陸中小城市綜合實力是依據城市科學發展評價指標體系,包括經濟發展、社會進步、環境友好、政府效率四大類進行評比。其中,反映中小城市在資源節約和環境友好方面成績的「兩型」社會發展指數,更受人關注。

去年昆山發生中榮金屬爆炸案,這個曾以台商投資創造發展奇蹟的城市,面臨前所未有的衝擊與挑戰。一年過去,昆山連續贏來兩項重要評比的冠軍排名,昆山市委書記徐惠民說,「排名是對昆山的認可」。

但是他也說,「我們自我警惕,當經濟發展進入了新常態,原來大量消耗資源以達高速發展的模式,已經難以為繼」。

徐惠民強調,推動轉型升級創新發展,是昆山未來發展之路。他日前接受解放日報訪問時表示,昆山今年提出的轉型升級創新發展六年行動計畫,已經考慮了「十三五」規劃。

他說,近一年來,最明顯的效果是很多企業轉型升級創新發展的意識提高,轉型在昆山已形成一股熱潮。今年昆山在重點工業技術改造項目上,年內計畫投資187億元(人民幣,以下單位同);昆山今年有21家企業在「新三板」掛牌;此外,昆山試驗區效應擴大,例如,海峽兩岸電子商務經濟合作實驗區、跨境貸業務試點獲批,都為試驗區帶來新的發展機會。

徐惠民指出,昆山正鼓勵有條件的台資企業展開技術改造、兼併重組、創建品牌,如今已有50餘家台資企業集團在昆山建立或籌建總部;富士康、龍騰光電等一批企業完成技改投資超1億元,富士康在昆山裁員一半,產值卻增加一倍,有些工廠大量採取「機器換人」的作法後,已成為「關燈的工廠」。

人民日報報導,2014年昆山地區生產總值達3001億元,是唯一生產總值超3000億的縣級市,甚至直接可以和地級市PK。就大陸31省市財力排名來看,昆山已超過寧夏、青海和西藏三個省,更是西藏的3倍多。

昆山也在大陸縣級市中率先邁入地鐵時代。根據市政府最新消息,最遲2020年昆山地鐵就可以通車,成為大陸第一個通地鐵的縣級市。

 


29檔新基金 注入A股新活水
記者林宸誼/綜合報導/經濟日報
根據大陸諾亞財富最新統計,上周A股市場共有29檔新基金成立,規模人民幣440億元(約新台幣2,200億元),可望為陸股注入新資金,並反映出市場似乎有回溫跡象,券商則普遍看好銀行、鋼鐵和休閒服務等三大行業。

昨(30)日是11月的最後一個交易日,A股再次上演V形反轉。上證綜指盤中3,400點失而復得,尾盤與深證成指雙雙溫和收紅。11月滬深兩市小幅上漲,為今年6月爆發股災以來,連續第二個月月線收紅。

上海證券報報導,新基金的成立在上周集中爆發,各家基金公司均積極成立靈活配置型基金,規模多在人民幣20億到50億之間。

大陸中金公司、銀河證券、國泰君安等主要券商,近期則推薦銀行、鋼鐵和休閒服務等三大行業。證券日報報導,機構對銀行股的厚愛與該類股年內大幅跑輸大盤,估值優勢突出存在補漲行情有著密切關係。

數據顯示,銀行類股年內累計下跌4.05%,為年內僅有三個下跌類股之一,大幅跑輸同期上證指數,該類股整體本益比僅5.91倍,是兩市唯一整體本益比在10倍以下的類股。國金證券重點推薦混業經營的興業銀行、招商銀行等,短期彈性組合則是中信銀行、寧波銀行等。

對於鋼鐵類股機會,國金證券表示,行業已經進入季節性淡季,總體對行業利空,表現為需求下滑、庫存上升、鋼價下跌、盈利繼續惡化。但涉及國企改革題材的武鋼股份、寶鋼股份,或是京津冀題材的河北鋼鐵、首鋼股份等,以及轉型話題的八一鋼鐵、酒鋼宏興等都值得關注。

休閒服務類股34檔成份股中,有29檔個股近30日被機構買入或增持評級,占行業成份股比例85.29%,也是券商普遍看好的行業。

 


人民幣納入SDR 晉升國際貨幣
編譯王麗娟/綜合報導/聯合報

國際貨幣基金(IMF)十一月卅日宣布,將人民幣納入特別提款權(SDR)貨幣籃子,明年十月一日生效。IMF總裁拉加德說,人民幣納入SDR,是一個重要里程碑,是對大陸改革進程的認可。

人民幣「入籃」將提振人民幣及大陸在國際經濟的影響力,並對大陸進一步金融改革產生推手作用。IMF股東支持讓人民幣成為SDR貨幣籃子中的第五種貨幣,確認大陸進入世界頂級經濟體行列,其他SDR組成貨幣包括歐元、日圓、英鎊、美元。這是對大陸經濟改革和人民幣國際化努力的一張重大信心投票。

目前美元占SDR權重為百分之四十一點九,歐元為百分之卅七點四,英鎊百分之十一點三,日圓百分之九點四。IMF聲明中並未提到未來人民幣權重,先前媒體預測將在百分之十一到十六之間。

IMF根據各國或各區貨幣的出口商品與貨物價值,以及會員國持有的主要儲備貨幣數量,衡量各貨幣在SDR籃子的比重。

全球第二大經濟體大陸去年要求讓人民幣成為儲備貨幣,IMF總裁拉加德上月初表示支持人民幣入籃。北京人為操縱人民幣幣值以利出口,是人民幣過去一直無法符合IMF儲備貨幣要求的原因。

分析師指出,預估二○三○年,人民幣將成為全球頂尖三大國際主要貨幣,另兩個貨幣是美元與歐元。

人民幣入籃後,預計大陸將逐步減少干預,允許市場力量推動人民幣走勢。

大陸經濟學家分析,對IMF而言,人民幣入籃,不但將提高SDR代表的經濟體在世界經濟中的比重,降低SDR貨幣籃子匯率的波動性,且有利於提高其作為儲備資產的吸引力,減少儲備貨幣波動對經濟的影響。

 


商情資訊

人民幣「火」了 理財黃金時代來了
記者趙于萱/台北報導/聯合報
人民幣納入特別提款權(SDR),市場預估,未來十年人民幣資產需求將快速成長,宣示人民幣理財的黃金時代來臨。但究竟該擁抱何種商品,法人認為,大陸股、債、匯市都將非常搶手,積極投資者可將人民幣資產占整體資產配置比拉高到五成,保守投資人則建議平衡人民幣和美元資產。

根據司爾亞司數據公司(CEIE)和第一金投信統計,今年外國投資人持有中國大陸股權約一千億美元,持有中國大陸債權約六百億美元,全球人民幣外匯儲備為六千七百億美元。

若人民幣順利納入SDR後,預期二○二○年外國投資人持有大陸股權達三千億美元,債權達一千八百億美元,外匯儲備則上看六兆三千五百億美元,股、債、匯市都齊步昂揚。

目前已有不少投資人持有人民幣資產,第一金投信投資顧問部協理王源錦表示,若投資人已購入A股或大陸債券,長線來看,比起持有台幣資產,大陸股債都有更大增值機會。其中債市風險波動小,加上中國人民銀行實施貨幣寬鬆政策,為債市利多,若進場布局較易賺取資本利得。

部分投資人擔心人民幣可能進一步走貶,但王源錦表示,目前人民幣和美元為全球兩大強勢貨幣,短期人民幣兌美元可能貶值,長期則受惠全球央行將大量購入人民幣作為儲備貨幣,人民幣還會繼續走強,反而可以賺到利差。

據投信投顧公會最新資料,近期人民幣理財需求已逐漸回溫,截至十月底,國內以人民幣計價的基金規模較九月微幅增加逾百分之二,達四百四十二億元,累計今年來成長二成。

 


增持人民幣?央行密切觀察
記者沈婉玉/台北報導/聯合報
中央銀行高層官員昨天表示,人民幣若納入SDR,表示人民幣國際化又更推進一步,但目前看來對台灣影響不大,央行會持續觀察、密切注意。

人民幣愈來愈搶手,央行曾表示,已將人民幣納入外匯存底中,但並未透露持有量及持有比例。人民幣若納入SDR後,央行是否也會增持人民幣儲備資產?央行官員表示,無法回應。央行高層表示,市場可能都已預期人民幣將納入SDR,目前來看沒什麼影響;但亞幣會互相牽動,央行會密切注意未來發展及變化。

匯銀主管指出,人民幣可望納入SDR,長期來看市場對人民幣的需求會增加,人民幣會升值,按常理判斷央行應會增持人民幣資產;不過,短期內人民幣的走勢還是要看中國大陸的經濟基本面。

匯銀主管表示,目前中國大陸經濟表現不佳,股市不穩定,貨幣政策也偏向寬鬆,因此人民幣升值空間不大,對新台幣匯價的影響也有限。

 


SDR效應 人民幣當心完美風暴
編譯任中原、余曉惠/綜合外電/經濟日報
華爾街紛紛悲觀看待人民幣加入「特別提款權」(SDR)後的走勢,美銀美林銀行分析師更指出,人民幣「入籃」和美國升息,將對人民幣匯率形成「完美風暴」,預估明年跌幅可能多達10%,將創20多年來最大跌幅。

美銀美林全球利率與匯率研究部門主管吳至偉(David Woo)指出,面對美國即將升息,問題不在於美國經濟在利率及美元「雙升」之下能夠活下來;而是在於美元/人民幣「準釘住匯率」及中國逐漸開放資本帳下,中國能否挺住。因此該行認為15年來美元/人民幣的「釘住」匯率將結束,而8月人民幣的貶值只是第一小步。

人民幣貶值並非為了提升中國的出口競爭力,而是讓中國人民銀行有更大空間來操作寬鬆貨幣政策,以因應經濟成長減緩的壓力。由於中國資本帳將更加開放,人民銀行無法既要降息,同時又要捍衛人民幣匯率,因此他預測人民幣勢將下滑。

美銀美林編製的中國貨幣情勢指數顯示,貨幣政策實在太緊,因此人行必須繼續放鬆信用;但如果為了支撐人民幣匯率,賣出美元並收回人民幣,就無法達成放鬆信用的目的。

因此吳至偉相信一旦人民幣確定「入籃」,人行將不再有支撐人民幣的意願。他預估2016年人民幣兌美元貶值幅度可能多達10%,是1994年北京當局引進匯率雙軌制迄今最大跌幅。如果預測成真,將對利率和匯率的投資展望造成根本性的改變。

他建議2016年應買進「美元/離岸人民幣」 (USD/CNH)的6個月期貨。

太平洋資產管理公司(PIMCO)新興市場投資主管史帕潔則說,人民幣8月驟貶的政策已擴大了人民幣波動的空間,他預估人民幣在未來12個月內會再次大幅下滑。

 


流入大陸資金 上看1兆美元
編譯余曉惠/綜合外電/經濟日報
分析師表示,如果國際貨幣基金(IMF)把人民幣納入「特別提款權」的一籃子貨幣,未來幾年全球對人民幣的需求將大增,渣打銀行(Standard Chartered)預估五年後流入資金上看1兆美元。

人民幣納能否「入籃」是人民幣邁向國際化的重要關卡,納入後將吸引資金逐漸流入人民幣,儘管這是一個漸進的過程,當中還須面臨外部的不確定性。

匯銀人士預估,人民幣入籃後,未來五年將吸引5,000億美元的資金流入。

渣打的央行與主權財富基金主管皮爾曼說,人民幣占全球儲備的比重將逐漸增加到兩位數,流入的資金最終上看1兆美元,但這需要多年時間。

據渣打預估,未來五年將有人民幣4兆到7兆元(6,260億元至1.1兆美元)流入人民幣。這和德意志銀行預估的6,280億美元、以及AXA投資公司所估的6,000億美元都十分接近。

不過天大(Tianda)和安本資產管理(Aberdeen)認為,中國經濟趨緩和人民幣匯率的走勢,依然才是左右投資決策的主要原因。

 


華爾街大咖 推交易中心
編譯任中原/綜合外電/經濟日報
為搶搭人民幣「入籃」的順風車,紐約前市長彭博正糾集諸多前任達官要員共同組團,積極推動人民幣在華爾街成立交易及清算中心。團員冠蓋雲集,包括前財長鮑森及蓋納將出任共同主席,證交會前主委夏皮蘿出任副主席;各大金融機構也紛紛加入。

彭博在聲明中指出,「推動人民幣在美國交易的新機制,將提升美國企業的競爭力,並擴張美國金融業與經濟」。

該團體表示,在美國進行人民幣交易及清算,將降低美國企業從中國採購各項產品及服務的成本,也使美國金融業能夠為企業界提供人民幣避險操作及其他交易服務。

花旗、摩根大通、高盛及中國工商銀行等大型金融機構及美國商會都已加入。

對中國而言,能在紐約等西方首要金融都會建立人民幣外匯交易中心,無疑是為人民幣全球化樹立新的里程碑。加拿大及英國已經於今年稍早時,分別在多倫多及倫敦成立人民幣清算中心。

 


陸股債市 長線看好
編譯劉品佳/綜合外電/經濟日報
人民幣加入「特別提款權」(SDR),將為中國帶來諸多層面的影響,包括美中關係將出現變化、人民幣未來走勢、對股、債市的影響,以及可能將加速國內金融改革步調。

就政治面來看,儘管美國與中國因南海發生爭執,但國際貨幣基金(IMF)表示人民幣已符合可自由流通的標準,美國隨後也表態支持人民幣入籃,顯見經濟現實讓兩國將政治爭端擺一邊。

對人民幣來說,根據美銀美林全球利率與匯率研究部門主管吳至偉,由於入籃後的中國資本帳將更加開放,人民銀行無法既要降息,又要捍衛人民幣匯率,因此他預測人民幣勢將下滑。

全球股市指數可能將納入人民幣資產,因此全球資產管理業者也將必須在投資組合中納入人民幣資產。但人民幣入籃對全球投資組合所造成的立即衝擊,還不如中國A股直接被納入MSCI指數中來得明顯直接。

中國債市則將因入籃上演慶祝行情。中國10年期公債殖利率為3.3%,擊敗美國的2.27%和德國的0.56%。

中國新金融改革措施,諸如擴大境外人民幣市場、提高投資限額以進一步開放境內資本市場和股市交易互聯互通機制等,料都將加速。

 


離岸匯率 衝近期新高
記者杜宗熹╱綜合報導/經濟日報
在國際貨幣基金(IMF)即將宣布人民幣可否加入特別提款權(SDR)下的一籃子貨幣前夕,昨(30)日下午的離岸人民幣卻快速拉升約200個基點,達到近期新高。

中國外匯交易中心數據顯示,大陸境內人民幣兌美元匯率,雖然開盤後一度走升,但昨日上午10時後又繼續維持貶值的格局,中間價也繼續刷新三個月以來的新低點。但海外離岸人民幣兌美元匯率,早盤起漲勢就氣勢如虹。昨日早盤更一度從低點的6.4601兌1美元,急升逾340個基點,至6.425兌1美元。

 


金融業營改增 估明年Q3實施
記者杜宗熹/台北報導/經濟日報
普華永道(PWC China)上海分公司合夥人黃文輝指出,大陸對金融業的課稅從營業稅改為增值稅(營改增)政策,業內預計會在明年第1季推出,並預定於明年第3季實施。但金融業的稅率不會增加太多,預計只會比原先的營業稅增加1%。

資誠會計師事務所(PWC Taiwan)昨(30)日在台北舉辦「兩岸租稅協議對金融業的影響研討會」。與會者除了關心兩岸租稅協議的生效進度外,也相當關注大陸是否會有下一波的金融改革政策。黃文輝在演講時指出,明年的重點會放在「深港通」、陸港兩地基金互認、上海自貿區新40條等新政策。

黃文輝說,根據業內與大陸官方討論的情況研判,未來深港通在稅率上,應該會比照合格境外投資者(QFII)跟滬港通的作法,讓股票利得可以享受免稅優惠。

同時,他也預期大陸未來金融業改為課徵增值稅後,業者的利息收入、傭金與手續費收入、金融商品買賣等項目,稅率應該僅會由5%上升至6%,不會有太大影響。但台灣金融業者須注意到此變化,並依照修改後的法令繳稅,以免違法。

資誠會計師事務所稅務法律服務副營運長吳偉台則提醒,未來協議生效後,台籍員工在大陸提供業務服務時,在陸工作時間是以團隊或計畫為單位計算,必須整個團隊在陸時間不滿183天,才可以享受到租稅協議的優惠。

 


央企攻P2P 打造網貸平台
特派記者戴瑞芬/上海30日電/經濟日報
大陸P2P(peer-to-peer)網貸風潮下,正掀起央企金控熱,挾雄厚資本,金錢遊戲自己來做產融結合,包括中石油、國家電網、華潤、中糧、清華控股等央企,紛紛投入打造金融控股平台,小金控堪稱是集團的內部銀行,進行金融混業經營,產融結合不免引發金融風險的高度關注。

大陸網路金融來勢洶洶,針對小微企業融資難,P2P網貸平台異軍突起,正打破傳統銀行業所謂「二八定律」(只有20%借得到錢)的高門檻。清華控股旗下啟迪金控也參一腳,打造一站式金融信貸平台「開單王」。

清華控股旗下紫光集團前不久來台大肆挖角、併購,威脅台灣半導體產業,而同集團的啟迪金控,主要業務是創投、債權基金管理、融資租賃,近期則大舉進軍P2P網貸。江蘇啟迪科技園副總沈童剛指出,P2P會進入強者恆強的紅海競爭,而網路金融將帶來降低融資利潤和風控成本的巨大變革。

不過,大陸P2P行業公司近4,000家,「開單王」的經營模式打破傳統,雖然有央企撐腰,也找到獨特優勢,但強調免費替借款人服務,到底營利模式在哪裡?

啟迪金控投資的「開單王」要打造一站式金融信貸平台,開單王CEO鄭睿表示,「在信貸市場上,只有做不到的融資成本,沒有接不到的單子。」

他說,其實P2P網貸最大的機會就是做仲介,所以「開單王」是做大陸信貸市場最大的免費仲介平台。鎖定小微金融生態圈,不是為借款人直接服務,主要對象是房產信貸、理財產品等提供貸款仲介服務。

鄭睿表示,一旦成為入口,把服務做到足,利潤自然會有。「開單王」意在言外的是,運用後台系統,去演算借款人大數據,找出客戶足跡,在平台上管理客戶掌控風險。

值得注意的是,上海金融資訊協會副秘書長吳軍表示,今年網路金融利多政策不斷推出,尤其被視為「基本法」的《關於促進互聯網金融健康發展的指導意見》公布,過往P2P無准入門檻、無監管機制、無行業標準的「三無」魚龍混雜,由於官方聯手加強監控,將面臨洗牌,吳軍認為像「開單王」這樣的平台,後市看好。

 


陸開放售電事業民營
記者杜宗熹╱綜合報導/經濟日報
大陸電力改革的最後關鍵,也就是電力販售自由化的部分,將正式對民間資本開放。售電公司的准入只需要具備四個條件,首先是進行工商註冊,其次根據資產總額對應相對售電量,資產總額在必須在人民幣2,000萬到1億元間(約新台幣1億元至5億元間),即可從事年售電量不超過6億至30億度的售電業務。

第一財經報導,大陸電力改革自由化的六個關鍵文件,包含「關於售電側改革的實施意見」,昨(30)日正式向外界發布。

按照該意見,電網企業往後負責承擔其供電營業區域內的保證最低供電服務,而在保障安全和不影響其他用戶正常供電的前提下,可通過市場參與競爭性售電業務。

此外,現有的發電公司及其他民間資本,均可投資成立售電公司。擁有分散式電源的用戶,供水、供氣、供熱等公共服務行業,節能服務公司等均可從事市場化售電業務,而符合條件的電力用戶,可以直接與發電公司交易,也可以自行與售電公司交易,或選擇不參與市場交易。

此外,若資產總額在人民幣2億元(約新台幣10億元)以上時,最高售電量不受限制。但擁有配電網經營權的售電公司,其註冊資本不低於其總資產的20%。

意見還說,若是符合准入條件的單位,可向大陸各省級政府,或由省級政府授權的部門申請,並提交相關資料。

省級政府或由省級政府授權的部門,也可透過政府網站等媒體,將市場准入條件的訊息及相關資料向社會各界公開。

通知還規定,電網公司按規定,向交易方收取輸配電費用,並代替政府收取政府性基金。而按照交易中心出具的結算依據,承擔市場的電費結算責任,保障交易時電費和資金的安全。

通知也要求,想要參與售電的公司,需要擁有與申請的售電規模和業務範圍相適應的設備、經營場所以及專職人員。

 


陸企打國際盃 台扮要角
記者戴瑞芬/台北報導/經濟日報
東協共同體將在年底上路,一躍成為亞洲成長最快速的新興市場,在這波區域整合浪潮下,台灣不應缺席,大陸獵豹移動執行長傅盛說,台灣擁有最優秀的國際化人才,借助台灣經驗,更有利大陸進擊全球市場。

雪豹科技董事長吳德威進一步解讀,台灣是大陸產業進軍全球化的重要跳板,擔綱海外中心的重要角色。 他強調,台灣人才素質高,有遠見的大陸公司都會以台灣為平台,到台灣找人才,再往外輻射布局。

大陸手機龍頭製造廠小米旗下的獵豹移動,與台灣唯一合作夥伴與代理商雪豹科技,近一年多來合力打造的手機安全軟體CM Security,創下在Google Play過億下載的成績。

獵豹移動其他App產品如Clean Master、金山電池醫生等,使用者超過六成來自大陸以外的市場,在全球開疆闢土,台灣夥伴雪豹科技功不可沒。

吳德威透露,獵豹移動積極全球布局,借助雪豹科技以台灣為中心點,找上台灣的人才和技術,打造產業合作平台,向亞洲市場輻射。

因此,延續獵豹移動執行長傅盛「創業的本質就是尋找紫牛」的說法,雪豹科技6月發起成立台灣紫牛創業協會,進一步連結兩岸人才和創業資源;11月也看好東協市場潛力,推進青年領袖實習計畫,投資台灣人才,希望鼓勵人才走出去,借力大陸資本和機會,走向國際市場。

前海基會董事長江丙坤指出,台灣可以當「跳板」的優勢,包括地理跟物流的便利性,以及台灣在大陸和東協都有布局,更重要的是台灣人才高度國際化。 尤其是布局東協市場,由於東協今年底將正式成立亞洲第一個區域整合的東協共同體,東協十國將加大互聯互通,推進基礎設施,改善經貿投資環境。

 


EcoTalk/2016…大陸經濟十大趨勢
■鍾偉/經濟日報
2015年中國經濟增速約在6.9%,從物價走勢看,處於比東亞危機和次貸危機之後更為嚴峻的通貨緊縮中,其間還有股市異常動盪,以及周邊局勢不穩的困擾。前瞻2016年,中國經濟可能出現怎樣的趨勢?我們的猜測如下:

1.經濟下行壓力可能略有緩解

從2015年11月開始,中國CPI和PPI之間的差異可能溫和縮小。從物價的搭配看,可能暗示2016年中國經濟下行壓力會略有緩解。同時,在2015年剩下的兩個月時間內,人行降準和降息的可能性也會減弱。

2.投資增速將跌破10%

2015年基建投資規模可能在人民幣13.5兆元,即便要維持12%的基建投資增速,也意味2016年基建投資規模要維持在15兆元以上,這極具挑戰。即便財政政策將赤字率放鬆到3%甚至3.5%,也難以支撐基建投資持續膨脹,更何況財政發力的主要方式可能是供給側政策的減稅,而非基建。

3.實體經濟利潤率會有輕微改善

對2016年實體經濟的狀況可能會出現判斷分歧,關注總量指標者傾向於認為實體經濟仍在惡化,關注邊際指標者也許會認為出現改善的跡象。

4.中國銀行業利潤增速將進入零時代

這並不令人奇怪,利率市場化接近完成,影子銀行重新萎縮,實體貸款需求不振,中間業務收入管道枯竭,這些都迫使中國銀行業從2016年開始進入利潤零增長時代。

5.人民幣匯率日趨靈活

目前看來,人民幣加入SDR貨幣籃子的可能性很大,2016年也許是人民幣國際化逐漸加速發力的一年,人行的可能姿態是減少匯市干預,擴大匯率波幅,引導人民幣匯率走上均衡可持續的水準。

6.消費增速可能提升至11%甚至更高

導致消費持續較強的因素有二:一是涉房,二是涉車,2016年消費對中國經濟增長的貢獻率可能上升至60%,而工業的貢獻率則持續縮減。

7.A股市場加速常態化

在人民幣加入SDR之後,2016年回歸常態的A股如果被納入到MSCI指數也並不會令人驚訝。2016年中國股市加速常態化、市場化和國際化改革不可避免。

8.低利率終於姍姍來遲

影響未來中國利率的因素有三個:一是國內物價的總體走勢,二是央行持續寬鬆的意願和手段,三是美元指數和美國國債收益率的變動。總體而言,至少在2016年上半年之前,中國利率水準將平穩。

9.中國外貿將受煎熬

人民幣匯率和出口退稅等不太可能再用以刺激貿易,中國外貿的增長將越來越依賴中國ODI(對外直接投資)的增長。2016年中國外貿仍將和全球貿易一同處於煎熬狀態。

10.中國金融改革將呈現新格局

這種新格局具有兩種特點,一是金融改革快於實體經濟轉型的節奏,二是金融對外開放和國際化快於對內開放和市場化。

總體上看,從2016年開始,金融變革新格局可能逐漸清晰。日美等國的歷史均顯示,一個國家主動引導儲蓄和產能的海外布局,是錢、產業和就業都向外走的過程,將對本國資產價格帶來長期抑制。

(作者是北京師範大學教授,本文摘錄自第一財經日報)

 


馬駿喊話 發展綠色金融
記者杜宗熹╱綜合報導/經濟日報
中國人民銀行首席經濟學家馬駿表示,大陸的霧霾如此嚴重,一個重要的原因是經濟結構中高汙染、高耗能的產業比重太高,發展綠色金融可以說明推動改變投資結構,從而改變汙染型的經濟結構。

第一財經報導,馬駿在出席由中國金融學會綠色金融專業委員會、中國清潔空氣聯盟等機構舉辦的論壇時表示,大陸重工業占GDP的比重是主要經濟體中最高的,而重工業產生的空氣汙染是服務業的九倍。

此外,大陸的能源結構中,煤炭消費占到三分之二,而燃煤產生的空氣汙染是清潔能源的十倍。同時,大陸城市居民出行比率中90%以上,是超越1公里的出行,而私家車產生的空氣汙染更是地鐵的十倍。

馬駿認為,在地方政府層面可以考慮從各方面來推動綠色金融的發展,例如建立對綠色信貸的貼息機制,而每貼息3%,可以撬動100%的貸款本金,等於用1塊錢的政府資金,撬動33塊錢的社會資本投資於綠色產業。

同時,他也建議可建立對綠色專案的擔保機制。一般的銀行,由於對綠色項目的專業評估能力不足,會認為許多綠色專案的風險很大,但是專業的綠色擔保機構可能會發現這些綠色項目的風險實際上遠小於銀行的估計。對這些項目提供擔保,就可以保證在不良率可控的情況下,明顯降低綠色貸款的融資成本。

 


特派員在現場/機器人產製…一窩蜂
特派記者 汪莉絹/經濟日報
世界機器人大會近日在北京舉行,來自全球各地的機器人齊聚一堂,無論是送餐機器人、跳舞機器人、客服機器人、反恐機器人,皆讓人驚嘆連連;其中,日本機器人專家石黑浩研發的情感機器人,仿真肌膚和聲音表情,更預示科幻電影「AI人工智慧」裡未來世界的到來。

在大陸高層推動下,大陸機器人產業錢景看好,預估在「十三五」期間,產值將突破人民幣千億元。

為搶搭機器人商機,大陸企業展現前所未有的投資熱情,投資規模直線上升,每天幾乎都有機器人企業成立,不論是央企、軍工、民企都在忙著布局機器人產業,業內預估,到今年底大陸機器人企業將達800家以上。

企業卯足勁向前衝,地方政府也不甘落後,紛提出建設機器人產業園規劃,從東北瀋陽到廣東東莞,大陸已建和在建的機器人相關產業園區約40家。地方政府盲目趕搭機器人經濟列車,也埋下一些問題,例如,重慶兩江新區、武漢和廣州三地都將2020年的工業機器人年產能規劃為10萬台,三者相加便是30萬台年產能。以年均35%的增速計算,到2020年大陸工業機器人整體年銷售量也不過才25萬台左右,產能過剩已可預見。

又,儘管大陸機器人市場是全球最大,但近80%市占率是由「機器人四大家族」(瑞士ABB、日本發那科、日本安川電機、德國庫卡)分食,大陸機器人企業占不到30%。大陸機器人企業「小而散」,缺乏競爭力,在機器人本體和關鍵零組件,仍須仰賴進口,受制於人,是當前大陸機器人產業發展的痛點之一。

大陸專家將當前大陸機器人產業概括為「市場需求激增,自主投資火熱,產品低端鎖定,並已存在低端產能過剩的隱憂」,並憂心會重蹈當年太陽能產業的覆轍。

大陸官方也已意識到這一問題,正以提升關鍵技術為重點,推動大陸機器人產業往中高端發展。大陸機器人產業的未來,就像大陸官員常說的一句話,「前景是光明的,道路是艱難的」。

 


閩進境水產品 台灣占比破2成
大陸新聞中心/綜合報導/聯合報
福建檢驗檢疫局11月30日公布的統計數字顯示,今年前三季度,福建共進境水產品15.39萬噸,貨值2.39億美元,同比分別增長11.3%和7.8%。其中,台灣進境水產品占總量的20%以上。

中新社引述分析人士稱,福建進境水產品貿易日趨活躍,主要得益於自貿試驗區政策利好、水產品加工集散能力提升等有利因素。同時,福建本地原料不足亦促進了水產品進口量的大幅提升。

以全國最大的水產品加工基地漳州東山為例,今年以來,該口岸水產進口量達4.71萬噸,同比翻番。而在福州福清,該口岸創新了烤鰻「境外養殖、境內加工」模式,水產企業在印尼投建養殖場,充分利用當地豐富的鰻苗資源、優質的養殖環境和廉價的人工成本。此外,寧德口岸也進口了部分魚翅、魚肚開展來料加工貿易。

隨著對台小額貿易日趨便利化,「台灣魚」漸成福建進境水產品「主力軍」。今年前9月,福清口岸進境台灣冰鮮水產品0.82萬噸,同比增長1.29倍。此外,以台灣虱目魚深加工項目為代表的兩岸合作新模式漸入佳境,東山海魁集團與台灣漁民組織簽訂收購協議到大陸定點加工,產品銷往國內外市場,部分返銷台灣市場,2015年以來年虱目魚進境數量已達1000噸。

福建省海洋與漁業廳有關負責人表示,在打造21世紀海上絲綢之路核心區過程中,福建亦著力推進中國—東盟海上合作基金項目、遠洋漁業基地建設。目前,福建境外水產養殖發展規模亦居全國第一,福建遠洋漁業企業現已在印尼、緬甸建設7個水產養殖基地,總面積達8.2萬畝。

 


滬戰略新興板 明年上路
記者蔡敏姿/綜合報導/經濟日報
上海證券交易所近期密集拜訪約50家有意在「戰略新興板」掛牌的公司。

據了解,目前約有200多家企業排隊等待審核,其中100多家符合掛牌標準。但根據上交所拜訪的情況研判,首批掛牌企業可能不會超過50家。

戰略新興板是上交所目前積極籌畫中的新板塊,上交所副總經理劉世安表示,戰略新興板不同於主板和創業板,主要聚焦於已跨越創業階段、具一定規模的新興產業企業和創新型企業,尤其是這兩類企業中戰略意義明顯的企業。預計明年上半年,戰略新興板將和註冊制同步推出。

據《金證券》報導,一家擬掛牌上交所戰略新興板的「互聯網+」企業創辦人表示,最近一段時間上交所密集拜訪約50家擬掛牌戰略新興板的企業,都是大陸有些名氣的互聯網、科技類企業,主要是詢問註冊情況、股權結構、經營業績等。

一家大型券商投行部門指出,目前大陸想要掛牌戰略新興板的企業大概在200多家,符合標準的約100多家。首批掛牌企業很可能是從這次被拜訪的企業中產生,或者不超過拜訪的這個數。

投行人士說,這些想掛牌戰略新興板的企業中有一部分是已掛牌新三板的企業,這些企業屬於在掛牌戰略新興板和進入新三板創之間搖擺,現在就看哪個板塊的政策和空間更符合企業需求。

新浪財經報導,分析稱,上交所拜訪這些公司就是為了解企業真實需求,以便制定出和其他板塊有差別、符合企業實際狀況的戰略新興板細則。

 


復星醫藥 入股「掛號網」
記者林宸誼/綜合報導/經濟日報
復星醫藥昨(30)日晚間公告,旗下全資子公司復星實業(香港)有限公司將認購行動醫療服務平台「掛號網」9.73%優先股,金額約6,500萬美元(約新台幣21.2億元)。

復星醫藥表示,這次交易將有利於公司及控股子公司與掛號網在醫療、醫藥業務層面展開更深入的合作,加快集團「互聯網+」的發展戰略,推動業務創新。

掛號網是經大陸官方批准的全國就醫指導及健康諮詢平台,於2010年成立。目前已與大陸逾23個省份、900多家重點醫院的資訊系統聯網,是大陸當前最大的互聯網就醫服務平台。在掛號網前幾輪的募資中,高盛、復星、騰訊等都曾參予。

今年5月,復星醫藥已經和掛號網簽署戰略合作協議,雙方將在技術、平台、市場、媒體等方面展開合作,形成緊密的線上線下的O2O聯盟。

復星目前已擁有醫藥全產業鏈的完善布局,具有打造互聯網醫療的優質資質。此次認購掛號網優先股,可以加深二者的合作,復星醫藥也可將其線下的實體醫院以及強大醫師資源與線上的掛號網資源對接。

 


港股導航/法人調節 波動加劇
李長昇/經濟日報
中國三大券商被中證監立案調查,A股市場IPO重起,本周陸續申購首批10檔新股,預計將凍結人民幣上兆元資金,加上中國管理層進一步封殺場外融資,影響投資者對港股的信心。

藍籌股跌多升少,華潤啤酒升3.1%表現最佳,中國人壽及中國平安跌幅分別為2.0%及1.96%,為表現最差的籃籌股。國企指數受中資銀行及保險族群拖累,下跌0.66%;紅籌指數則逆勢小漲0.15%。

盤面上看,汽車類股漲幅最明顯,逆轉近期走弱態勢,東風集團、廣汽集團、長城汽車漲幅皆逾1.5%;新能源設備、電力設備及鋰電池等相關個股表現也不遑多讓。

展望本周,若中國官方採購經理人指數不如預期,大盤有機會借勢進一步再跌。

MSCI指數相關成分股變動昨日生效,不排除基金陸續調整持股,將增加港股的波動度。

12月中共將舉行中央經濟工作會議,預計有政策性消息推出,投資者事先布局政策受益的個股,建議可以關注醫療、電動車、電動車電池、節能環保等主題相關個股。

(作者是新光兩岸優勢基金經理人)。

 


陸股解碼/外資撐盤 反彈有望
許廷全/經濟日報
陸股周一行業類股漲跌互見,銀行表現強勢,地產與電力股領漲;航空、交通設備、民航機場等類股領跌;證券類股則先跌後漲。

儘管指數反彈,量能仍未有效放大,顯示買盤介入的力道有限,加上重啟暫停四個月的新股發行,市場擔憂對資金面構成影響,部分資金選擇暫時退場觀望,短期市場仍有震盪的壓力。

不過,預估這輪IPO凍結資金合計人民幣1.1兆元(約新台幣5.5兆元),凍結量不算大,對市場資金面影響相對有限。

至於證監會出手去槓桿,禁止券商透過場外衍生品業務向客戶融出資金,雖然短線衝擊市場信心,但證監會管制與調查的背後,代表了官方調控證券市場的決心,有助中長期股市健康發展。

且券商僅是仲介機構,不是決定市場方向的最終因素,投資人無須恐慌。

此外,即使近期指數調整與暴跌,從滬股通資金持續流入的情況來看,外資介入力量已逐步擴大,顯示外資對A股的信心尚未消弭,有利為市場提供較佳的支撐。

整體來說,近期公布的政策雖然會造成短線震盪,但改革有利陸股中長線發展,市場消化政策的力道也逐漸減緩,較不會出現之前連續性調整或大幅修正的情況,本周有機會止穩反彈。

(作者是德盛安聯中華新思路基金經理人)

 



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